倚锋资本朱晋桥：后疫情时代，读懂生物医药投资逻辑

日期： 2020-11-14

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11月13日，由深圳市中国国际高新技术成果交易中心指导、投资家网主办的“投资家网-GPLP投资论坛”在深圳市会展中心隆重举行。本次峰会以“资本新局”为主题，深度剖析股权投资全新业态，并广邀各地政府领导、200+投资同行、50+FOFS、财富管理机构、上市公司以及200余位商界精英齐聚一堂，围绕GP与LP当下最关注的热点话题进行了深度交流与探讨。

倚锋资本董事长朱晋桥受邀出席论坛，并做了题为“后疫情时代，读懂生物医药投资逻辑”的主题演讲。朱晋桥总结到，医药投资，应该从医和药两个维度去把握。首先，要对药理有全面、严谨的分析与研究；其次，还要从医生的角度进行临床应用的判断。药理再好，也需要贴近市场。此外，还要掌握第一手的情报，选定赛道，看懂每一家企业，再进行投资布局。

以下为朱晋桥演讲实录，经投资家网整理：

感谢主办方邀请，很荣幸今天能来到这里与大家一起交流投资心得。

首先我认为常识非常重要，比如，没有健康，何来小康。我们年初发生疫情，党中央果断采取措施控制住疫情，现在我国是全球最安全的国度。所以，没有生命的时候，何来房子、车子。我们倚锋资本，专注生物医药投资近10年，持续为生命科学奋斗。

那其实，做投资很多时候也要尊重常识。我最崇拜任正非和巴菲特，他们把常识问题简单化。任正非说过，超前一步是先驱，超前半步刚刚好贴进市场。在座很多都是企业家，我们一定要贴近市场进行产品研发。比如现在华为的5G是由4G升级而来的，不用全部从零的基础上来做，目前要超前欧美的两年左右。

而我们投资生物医药，其实也是同样的道理。所谓医药，即便药理再好，如果没有站在医生的角度看问题，病人未必能用，没有市场。所以我们的投资团队由医和药两个团队组成。

此外，做原创药投资，情报也非常重要。试想，当你投资的药在做临床一期的时候，别的国家的同类型药物已经在做临床三期了，那你的投资还有什么意义呢？落后别人两三年，追起来非常困难。因此情报工作非常关键，倚锋资本在美国也专门设有情报主管，挖掘第一手情报资料。

所以，倚锋资本一直坚守这样的投资逻辑与理念，目前投了近50个项目，还没有一个宣布失败。同时，在早些年国内原创药投资还处于低洼地的时候，我们所布局的项目，现在也带来了优秀的业绩回报。当然，这也要感谢科创板和港股对生物医药企业的支持，感谢国家对生物医药产业的重视。

刚才很多GP和母基金都讲到投后服务，借此契机，我也向大家分享一下倚锋资本在投后管理和服务方面的心得。在这里给大家讲一个故事。当年在投资微芯生物之后，我是微芯生物的21个董事之一。等微芯到了快速发展期，我就觉得，外部股东董事不应该那么多，未来做决策的效率肯定会受到影响。所以当时我便主动给鲁先平博士（微芯生物董事长）提出辞去董事。后来我一退出，17个外部董事也跟着退出。

倚锋资本朱晋桥：后疫情时代，读懂生物医药投资逻辑

我一直认为，所谓董事，你一定要24小时懂得公司，才能做事。如果不是这样，那就等于“袁术抱御玺”，空有一个“皇帝”的幌子。我们投资人不应该为了董事而董事，不要觉得有了玉玺就能做皇帝。而一定要以考虑事情为主。我是做实业出身，非常懂得实业家的艰辛。所以我经常说，懂你的人比爱你的人更重要。

最后再给大家讲一个段子，农夫山泉的钟睒睒说，做水，不是有钱就能进来的。农夫山泉专注水的研究20年，才有现在的成就。试想，做出优质的水产品，都要20年的积累，更何况生物医药？当前在疫情影响下，生物医药领域投资迎来历史性时刻，十分火爆。但我想说的是，机会是留给有准备的人。无论是做生物医药研发，还是生物医药投资，都离不开多年的专注与坚守。

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