2025年，中国制药业正迈向全球化的临界点。
《经济学人》近期发表文章指出，全球创新链条的“源头”正在发生位移，全球生命科学正在迎来一个清晰的“中国时刻”：中国在全球生命科学体系中的地位快速上升，全球资本正在重新定价中国。这不仅可能成为中国生物医药产业腾飞的起点，也可能推动中国从工业文明的后段，迈向生命文明的前沿。
在此历史性进程中，倚锋资本持续深耕生物医药与高端医疗器械两大核心赛道。2025年，倚锋全年完成了31个项目投资决策，执行交割了19个项目投资。同时，已投企业的资本化进程捷报频传，IPO及后续融资工作推进顺利，以实际行动助力中国硬科技企业构建全球竞争力，共同迎接生命科学的“中国时刻”。
在2025年市场调整与价值重估的关键之年，中国生物医药与硬科技领域的增长逻辑被深刻重塑。倚锋凭借对产业创新周期的深刻洞察与超前布局，在变革中把握结构性机遇，年内推动4家被投企业成功登陆资本市场。
亚盛医药在美国纳斯达克交易所主板正式挂牌上市（AAPG），完成“港股+美股”双重上市。
拨康视云于香港交易所主板敲钟上市（02592.HK），成为港股国际化眼科创新药第一股。
轩竹生物-B在香港联合交易所主板敲锣上市（2575.HK），正式开启其资本市场新征程。
禾元生物正式登陆科创板（688765.SH），这是“重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市”以来首家上市的企业。
6月18日，中国证监会主席吴清在陆家嘴论坛宣布的科创板“1+6”新政，成为贯穿全年的制度强音。新政明确设立科创成长层并重启未盈利企业第五套上市标准，直接打通了一级市场的退出通道，为真正具备硬科技实力的企业打开了资本市场的大门。
截至12月21日，IPO排队企业266家，其中科创板排队企业36家。在这一进程中，倚锋凭借前瞻性布局，同时覆盖以下5家标杆企业：禾元生物（首家过会、上市企业）、北芯生命（第二家过会且注册生效企业）、泰诺麦博（首家受理企业）、核心医疗（首家受理创新医疗器械企业）、汉诺医疗（第二家受理创新医疗器械企业）。
其中，禾元生物是科创板第五套标准重启以来首家上市的企业，其核心产品植物源重组人血清白蛋白注射液HY1001采用水稻胚乳细胞表达系统生产重组人血清白蛋白，打破了我国血清白蛋白市场长期依赖进口的局面，并从根本上消除了病毒传播的风险，确保了血液制品的安全性，是全球首个基于植物表达系统上市的重组人白蛋白药物。
港股方面，2025年港股IPO迎来爆发式回暖。放眼全球主要IPO市场，2025年总体呈现上升趋势，港股IPO募资额同比增长超过200%，在巩固自身国际金融中心领先地位的同时，也成为推动全球IPO市场复苏的最大单一贡献者。
伴随着政策支持与市场复苏，倚锋其余被投企业亦在有序推进IPO进程，持续构筑多层次、接力式的资本市场布局。
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自2006年微芯生物开创合作授权以来，倚锋系企业出海步履不停。截至目前，累计已有43款创新产品成功牵手海外顶尖药企，达成授权的累计交易总金额达226.96亿美元。
2025年，在资本周期与全球格局的双重考验下，中国生物医药行业展现出强大韧性。医药魔方NextPharma数据库显示，截至2025年12月，中国企业License-out总金额突破1216亿美元，首付款达65亿美元，较2024年全年529亿美元的规模实现翻倍增长，License-out正成为中国企业获得现金流的新方式。
在这一浪潮中，倚锋资本投资生态的表现尤为亮眼：2025年内旗下被投企业先后达成超89亿美元的重磅授权交易，与跨国药企携手推进前沿疗法。
和铂医药宣布其子公司诺纳生物与Windward Bio以成立新公司（NewCo）的模式达成许可协议，授予对方靶向TSLP的单抗HBM9378在大中华区以外的全球权益，交易总金额高达9.7亿美元。
和铂医药宣布由其孵化的创新型生物技术公司HBM与一家业务合作伙伴达成战略合作与许可协议，共同推进针对多种疾病的新型促肾上腺皮质激素释放激素（CRH）靶向疗法，将获得高达3.95亿美元的总付款。
和铂医药宣布与阿斯利康达成全球战略合作，双方将共同研发针对免疫性疾病、肿瘤及其他多种疾病的新一代多特异性抗体疗法。根据协议，和铂医药将获得总计1.75亿美元的首付款、近期里程碑付款和额外新增项目的选择权行使费，以及最高达44亿美元的研发及商业里程碑付款，外加一定比例的销售分成。协议总金额高达45.75亿美元。
荃信生物与Caldera Therapeutics订立一项对外授权协议，授予该公司开发及商业化 QX030N 的全球独家许可。根据条款协议，Caldera将向荃信生物支付1000万美元的预付款以及24.88%的股权，并在达成特定临床开发等条件的情况下支付高达5.45亿美元的额外里程碑付款。
和铂医药与大塚制药达成全球战略合作，双方将共同推进用于治疗自身免疫性疾病的BCMAxCD3双特异性T细胞衔接器（TCE）的开发。据此，和铂医药将获得总计4700万美元的首付款和近期里程碑付款，此外还有权获得高达6.23亿美元的额外付款，以及基于未来产品净销售额的分级特许权使用费。
荃信生物与罗氏就QX031N达成的全球独家合作与许可协议已通过相关监管备案并正式生效。公司已于12月16日收到罗氏支付的首付款7,500万美元。
和铂医药与百时美施贵宝（BMS）联合宣布，双方已达成一项多年期全球战略合作及授权协议，共同研发新一代多特异性抗体疗法。和铂医药将获得总计9000万美元（约6.5亿元人民币）的首付款。若BMS推进所有潜在项目，和铂医药还可获得高达10.35亿美元（约74.5亿元人民币）的开发及商业里程碑付款，以及基于未来产品净销售额的分级特许权使用费。潜在总交易价值超过11亿美元（约79亿元人民币）。
12月22日
荃信生物发布公告称，公司已于2025年12月19日与 Windward Bio Group AG 旗下附属公司 LE2025签署许可及合作协议。荃信生物将有权获得总额最高可达7亿美元的对价，包括首付款、Windward Bio 的股权、研发及商业化里程碑付款，以及基于 QX027N 在许可地区实现的销售净额收取的分级特许权使用费。
根据 Insight数据库「新药获批适应症」模块统计，2025 年共有 108 款新药（不包含新适应症、类似药/改良新及中药），为广大患者带来了更多治疗选择，也为我国医药健康产业的发展注入了强劲动力。倚锋生态内8个一类新药获批上市，占比7%。
1 类新药「莫米司特」获批上市，治疗斑块状银屑病（受理号：CXHS2400033），成为首款获批的国产 PDE4 抑制剂
· ALK抑制剂地罗阿克获批上市，适用于未经过间变性淋巴瘤激酶（ALK）抑制剂治疗的 ALK 阳性的局部晚期或转移性非小细胞肺癌（NSCLC）患者治疗
· 1类抗肿瘤新药吡洛西利片正式获批上市，治疗激素受体（HR）阳性、人表皮生长因子受体2（HER2）阴性的晚期或转移性乳腺癌
中国首个原创Bcl-2抑制剂——利生妥®（利沙托克拉）获批上市，治疗特定血液肿瘤
全球首个获批流感RNA聚合酶PB2蛋白抑制剂昂拉地韦片获批上市
· 斯泰度塔单抗注射液获批上市，主要用于成人破伤风紧急预防
· 新一代“破伤风针”新替妥®在中国获批上市
2025年12月7日，国家医保局和人力资源社会保障部公布了新版《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录》以及《商业健康保险创新药品目录》（2025年），本次医保药品目录是国家医保局成立以来的第8次调整。倚锋5家被投企业入选，涵盖肿瘤、感染、自免等重大疾病领域。
【吡洛西利片】治疗激素受体（HR）阳性、人表皮生长因子受体2（HER2）阴性的晚期或转移性乳腺癌
【伊基奥仑赛注射液】治疗复发或难治性多发性骨髓瘤（R/R MM）
【奥氮平氟西汀胶囊】治疗双相Ⅰ型情感障碍的抑郁发作，也可用于难治性抑郁症的治疗
倚锋资本在高端医疗器械领域同样收获丰硕，多项国产首创、行业领先产品获批上市。
· 电子膀胱肾盂内窥镜重磅上市
· 一次性使用电子膀胱肾盂内窥镜导管上市
· 一次性使用人工晶状体导入头（注册证号：津械注准20252160048）正式获批上市
· 美视季®角膜塑形镜上市
· 全球首创、国内首款万视安®Ultra-EDoF（注册证号：国械注准20253162048）上市
· 全球首创、国内首款全新一代三焦点Plus人工晶状体—亮视安®（注册证号：国械注准20253160240）获批上市
MEICoilPro@外周可解脱弹簧圈系统获NMPA注册批准
· 北芯智能数字压力泵iFlowX™获批上市
· 新一代功能影像一体化解决方案获NMPA批准上市
· 科技TruePhysio X™无线压力微导管获批NMPA
· TrueVision18外周IVUS(血管内超声)导管正式获批国家药监局(NMPA)Ⅲ类医疗器械注册证
心腔内超声（ICE）诊断系统成功通过美国食品药品监督管理局（FDA）审批
介入式左心室辅助设备、介入式左心室辅助导管泵套件获批上市
仿生核壳栓塞微球家族最新力作——闪渊®TraSphere®聚乙烯醇栓塞微球成功获得国家药品监督管理局(NMPA)批准上市
这些成果不仅体现了技术实力的跨越，也标志着国产高端器械正在加速实现进口替代与全球输出。
2025年，倚锋在行业内外的认可与支持下砥砺前行。公司及创始团队累计荣获56项行业荣誉，覆盖机构综合实力、赛道专业深度、投资人信任度等多重维度。这些荣誉如同星光点点，既照亮了我们一路走来的坚实足迹，也指引着未来更远大的航程。
2025中国医疗健康领域投资机构30强
2024「F40中国青年投资人」-朱湃
2025「F40中国青年投资人」-朱湃
投中2024年度中国最佳创业投资机构TOP100
投中2024年度中资创业投资机构TOP50
投中2024年度中国最佳生物医药领域投资机构TOP30
投中2025年度粤港澳大湾区最佳创业投资机构TOP30
2024-2025年度中国医疗健康领域最佳投资机构
年度创新医药最佳投资机构
2025年VC基金最佳回报TOP50
2025年最佳VC基金TOP50
2025年40位40岁以下最佳直投基金青年投资人-朱湃
2024-2025年度最受LP青睐投资机构TOP20
2024-2025年度最佳创业投资机构TOP50
2024-2025年度最佳创业投资人TOP25-朱湃
2025年最佳青年投资人-朱湃
2025年《财富》中国40岁以下最具潜力的商界精英榜-朱湃
东南地区早期创业投资机构TOP20
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医疗大健康TOP20
国家发展与改革委员会宏观经济杂志社、中国私募基金年鉴编委会
《中国私募基金年鉴》2024年度优秀私募管理人（创投类）
《中国私募基金年鉴》2025年度优秀私募管理人（创投类）
国创新药十年荣耀榜-行业引领Biotech公司
年度医疗服务最佳投资机构TOP10
年度医疗健康最佳活跃投资机构TOP20
年度最具影响力投资人TOP50-朱晋桥
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2024年度IPO最佳投资机构TOP100
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2024年度中国新锐VC投资家TOP10-朱湃
2025年度中国最佳医疗健康领域投资机构TOP30
2024年度医疗健康最活跃投资机构二十强
2024年度中国最佳青年投资人三十强-朱湃
2025年第二季度中国最活跃创业投资机构TOP30
2025年第二季度医疗健康最活跃投资机TOP10
2025年第三季度中国最活跃创业投资机构TOP30
2025年第三季度医疗健康最活跃投资机构TOP10
最佳创业投资机构活跃榜TOP40
医疗健康领域投资机构TOP10
2024中国最佳创业投资机构综合榜TOP40
2024中国最佳创业投资机构活跃榜TOP40
2024医疗健康领域投资机构TOP10
2025年中中国最佳创业投资机构综合榜TOP40
2025年中中国最佳创业投资机构活跃榜TOP40
2025年中医疗健康领域投资机构TOP10
2025年中U40杰出青年投资人-朱湃
大健康领域TOP20
12月26日，国家创业投资引导基金在京正式启动，京津冀创业投资引导基金、长三角创业投资引导基金、粤港澳大湾区创业投资引导基金三只区域基金已与首批49个子基金以及27个项目代表正式签约。
倚锋资本作为首批签约机构，在京与国家创业投资引导基金完成战略签约。这并非一次简单的合作，而是标志着倚锋的资本使命，与国家推动科技自立自强、引导社会资本“投早、投小、投硬科技”的核心战略实现了历史性的深度绑定。
同月，倚锋所投企业禾元生物作为牵头单位申报的 “新型生物表达体系来源的重组白蛋白药物研发”项目（项目编号：2025ZD1803500），成功获得创新药物研发国家科技重大专项2025年度项目支持。这不仅是对禾元生物颠覆性平台技术的最高认可，更意味着倚锋所支持的前沿科学探索，已被正式纳入国家战略科技力量攻关的顶级序列。
展望2026，这既是新征程的起点，也是一场笃定的奔赴。倚锋将继续以更坚定的产业信仰与更专业的投资能力，深度融入中国“生命科学时刻”的浪潮，共同推动中国站上全球生命科技创新的最前沿。
